長信科技動力電池布局有序推進
事件：公司發(fā)布2016 年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入49.3 億元，同比增長57.9%;歸母凈利潤2.3 億元，同比增長34.4%。其中第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入19.3 億元，同比增長44.4%;歸母凈利潤9369.3 萬元，同比增長37.1%。
德普特電子產能充分釋放，車載產品提升盈利能力。營業(yè)收入同比實現(xiàn)較大幅度增長，主要是因為子公司德普特電子產能充分釋放，中小尺寸觸控顯示一體化產品進一步放量，銷售保持從年初以來旺盛的增長態(tài)勢，按照現(xiàn)有產能水平訂單已排至明年年中。此外，公司車載觸控Sensor 產品目前滿產運行銷售持續(xù)增長，高毛利產品比重加大，提升了整體盈利水平。
汽車顯示驅動新一輪增長，展望未來布局AMOLED。公司投資的中大尺寸觸控顯示一體化項目，年產能規(guī)劃500萬片。公司進入國際新能源汽車龍頭廠商車載中控屏供應體系，隨著未來兩年客戶新車型的上市，公司車載觸控產品有望迎來爆發(fā)式增長。東莞德普特電子已進入量產階段，還承接深圳德普特產能的轉移和擴產，從4KK 產能擴充到12KK，新產線正在建設和調試中，未來將貢獻更多利潤。此外，公司已著手前瞻技術規(guī)劃，加緊研發(fā)AMOLED顯示屏薄化工藝和On-cell技術，3D蓋板玻璃與柔性曲面貼合工藝已取得突破，為下一代觸顯業(yè)務的發(fā)展奠定基礎。 比克動力收購有序推進。公司參股比克動力10%的股權，并約定后續(xù)收購其剩余全部股權。比克動力目前已實現(xiàn)上萬余輛新能源車用電池的供貨，預計2016 年底其電池產能將擴產至6GWh。目前公司正有序推進比克動力的收購，力爭在四季度取得階段性成果。
深化車聯(lián)網產業(yè)鏈垂直整合，協(xié)同主業(yè)齊頭并進。公司參股智能后視鏡企業(yè)智行暢聯(lián)25%股權，成立長信智控布局大數(shù)據(jù)業(yè)務。三季度參股新三板公司宏景電子，進一步深化公司在新能源智能汽車電子和車聯(lián)網產業(yè)鏈的垂直整合。
盈利預測與投資建議。根據(jù)三季報業(yè)績情況，我們上調對公司的盈利預測，預計2016-2018 年EPS 分別為0.29 元、0.43 元、0.64 元，未來三年將保持46% 左右的復合增速。維持“買入”評級。
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